恩华药业拟350万美元入股三晟医药 加快创新药物研发和引进

3月6日，江苏恩华药业股份有限公司（以下简称“恩华药业”）发布公告称，公司拟出资350万美元购买NeuroThree Therapeutics，Inc.（以下简称“三晟医药”）的Pre-A轮优先股1250万股，此次交易完成后，公司将持有三晟医药10.448%的股权，三晟医药将成为公司的参股公司。

《证券日报》记者以投资者身份致电恩华药业询问本次投资事项，公司相关工作人员表示：“本次投资主要针对三晟医药在国内外研发的创新药物，在国内公司享有优先独家授权进行研发和独家商业化许可的权利。”

恩华药业主要从事中枢神经类药物的研发、生产和销售，为国内医药行业中唯一一家专注于中枢神经药物细分市场的上市企业，产品涵盖麻醉镇痛类、精神类和神经类等药物。近年来，恩华药业实施创仿分设、创仿并重策略，不断加大对创新药物的研发投入。2024年前三季度，公司研发费用达4.36亿元，同比增长约13%。目前，公司拥有70余个在研项目，其中创新药超过20个。

深圳市融智私募证券投资基金管理有限公司基金经理兼高级研究员包金刚向《证券日报》记者表示：“传统药企通过加大研发投入，逐步从仿制药向创新药转型，可以为企业带来持续的创新产品，形成新的利润增长点，保障企业的长期稳定发展。”

本次投资标的公司三晟医药成立于2021年4月份，是一家专注于中枢神经领域新药研究和试验的全球性公司，三晟医药及其子公司专注于神经系统疾病的变革性治疗，尤其是神经兴奋性和神经退行性疾病研究和开发。

目前，三晟医药主要子公司的产品管线包括治疗癫痫的临床阶段小分子药物，针对帕金森病与疼痛的小分子药物，以及siRNA的临床前研究，正在积极推进人体中枢神经（CNS）领域疾病，包括癫痫、帕金森、神经疼痛等相关疾病领域生物医药产品的开发。

珠海黑崎资本投资管理合伙企业（有限合伙）的首席战略官陈兴文在接受《证券日报》记者采访时表示：“三晟医药现有管线与恩华药业现有麻醉、精神类产品形成互补，通过本次投资，恩华药业既能借助其基于人类遗传学和疾病机制验证的靶点发现能力加速创新药开发，又能依托自身商业化网络实现快速市场转化，形成‘研发—诊断—治疗’的闭环生态。”

公告显示，本次交易定价主要基于恩华药业对三晟医药的在研产品储备、研发实力、未来发展潜力以及与三晟医药及其子公司未来在产品授权研发及市场化方面的深度合作，在咨询专业机构后，经各方协商一致确认。

记者注意到，恩华药业此次与三晟医药及其子公司在产品授权研发和许可方面的深度合作，正是License-in（许可引进）模式在中国本土药企中的灵活实践。

包金刚表示：“近年来，License-in模式在中国医药行业逐渐普及，但传统的License-in模式主要集中在单一创新药产品的授权引进。随着市场竞争的加剧和企业对创新药研发需求的增加，License-in模式正在向更深层次的产业整合演进，包括对Biotech（生物技术）公司的战略投资或控股收购。”

在陈兴文看来，通过10.448%股权绑定和许可优先权，恩华药业本次收购实现了从传统License-in“单一产品授权”向“资本绑定+研发协同”进阶，既降低单一管线风险，又强化对中枢神经领域创新资源的整合能力。“未来随着三晟医药管线中N3T040245等产品进入临床，恩华药业有望形成‘自主研发+全球引进’的双轮驱动格局，进一步巩固其在中枢神经领域的竞争优势。”