市值蒸发2000亿，谁在“抛弃”迈瑞医疗？

疫情反复下，总有一些公司业绩突然爆发，然后拉出十倍的涨幅。

两年前的英科医疗，现在的九安医疗，这些公司无疑都是在用业绩证明资本逻辑的正确性，但当风口过后，尽管业绩还算尚可，资本也会抽身而退，不再有丝毫的留恋。

作为国内医疗器械龙头的迈瑞医疗，从2018年上市到2021年7月，迈瑞医疗一路长虹，股价从48．8元／股涨到最高502元／股，甚至短暂地成为了创业板的“一哥”。

实际上，这并非迈瑞医疗第一次上市，早在2006年，李西廷就带领着迈瑞在纽交所上市。作为第一家在纽交所上市的中国医疗企业，迈瑞头上的光环不可谓不耀眼。

李西廷曾经说过：“迈瑞作为中国企业的代表，我们要为中国人争光，要为这个民族争光。”

让李西廷没想到的是，迈瑞并没有完全得到美国资本市场的认可，且股价也长期处于低迷的状态。2008年，迈瑞医疗以2．02亿美元收购了美国公司Datascope旗下的监护业务部门，这笔收购完成之后迈瑞医疗成为了全球第三大监护设备制造商。

尽管业绩比较优秀，但是迈瑞医疗还是遭到了做空机构的做空，于是李西廷就萌生了私有化退市的念头。

2016年，迈瑞医疗终于从纽交所退市。经过一年的休整，迈瑞就开始冲击深交所主板，但这一切并不顺利，因为当时外界对迈瑞的质疑声音依旧存在。

最终，迈瑞医疗选择了创业板。退市时200亿的市值，创业板上市后市场给了迈瑞十倍的定价。

创业板的高光时刻与在美国上市的“憋屈”形成了鲜明的对比，回到A股上市成了李西廷最正确的决定。

实际上，支撑李西廷的是迈瑞良好的业绩以及赛道光明的前景。根据迈瑞医疗财报显示，迈瑞医疗2018年至2020年营收分别为137．53亿、165．56亿、210．26亿，其增速年均保持在20％以上，实现净利润为37．19亿、46．81亿、66．58亿，增速基本上也保持在25％至45％之间。

进入2021年之后，迈瑞医疗已经有了明显的顶部信号。其业绩增速开始放缓，到2021年三季度，其营收为193．92亿，增速已经下滑至20．72％，净利润为66．63亿，增速下滑至24．23％。

更为糟心的是，经过一段时间的横盘，迈瑞的股价已经从最高502元／股下跌至目前的337元／股，跌幅超过了30％，市值蒸发约2000亿元。而且还有市场传言称迈瑞医疗业绩不达预期，多家分公司业绩完成度不足50％，公司销售人员大批离职。

面对市场传言，迈瑞医疗予以否认。但资本市场似乎并没有认可迈瑞医疗的说法，尽管近期疫情反复，其他的医疗器械企业股价都有了一定的反应，而迈瑞似乎依旧处在下跌通道之中。

此外，“集采”也对迈瑞造成了一定的压力，除了上述问题，股东的减持也是迈瑞医疗需要面对的问题之一。去年5月，迈瑞医疗发布公告称，公司股东Ever Union计划于2021年5月12日至2021年9月30日内以集中竞价或／及大宗交易等法律法规允许的方式减持公司股份不超过796万股。

值得注意的是，该公司的实际控制人正是迈瑞的前总经理成明和。据不完全统计，成明和离职之后至今一共减持迈瑞超过了1083万股，套现超过44亿，除了成明和其他的原始股东减持也不在少数。

实际上，为了应对股东减持以及相关的行业所呈现的问题，迈瑞医疗也做了一些并购，包括以现金约5．45亿欧元收购全球知名体外诊断原料供应商海肽生物等。当下，医疗仍然是一个大的赛道，前景依然广阔，但迈瑞未来要做的不仅仅止于这些，否则仍无法消化眼前的估值。