风投折戟互联网医疗，大厂还在持续下注

近日，消沉已久的互联网医疗又泛起了波澜。

8月20日，“互联网医疗第一股”平安健康医疗科技有限公司（以下简称“平安健康”）发布2024年中期业绩，期内营收20.93亿元，同比下降5.8%；净利润6062.9万，调整后净利润近9000万，这是其港股上市六年后首次实现盈利。

但与此同时，另一家互联网医疗明星公司好大夫在线又被传出收购消息。但这次的收购方并非之前热议的百度、京东、阿里等，而是蚂蚁集团。

互联网医疗一度被资本市场看好，但从兴起、繁荣到目前的调整，商业模式始终是困扰发展的难题。

互联网医疗继续出清

平安健康的盈利并未给长坡厚雪的互联网医疗赛道注入太多信心，反倒是好大夫在线的收购消息让诸多业内人发出了感慨。

在平安健康8月21日召开的中期业绩发布会上，平安健康董事会主席兼CEO李斗说，“2024年中期实现盈利确实来之不易，主要得益于战略业务的稳健发展和运营效率提升两方面因素。”

从业绩指标来看，今年上半年，平安健康实现净利润超6000万元，调整后净利润近9000万元。尽管盈利转正，但上半年平安健康业绩表现为“增利不增收”，平安健康营收20.9亿元，同比下降5.8%。

“这个赛道已经投了这么多年了，都没跑出来模式，唯一阿里和京东那都是靠自带流量在挣钱。”一位互联网医疗行业的投资人向中新健康说道。

有报道显示，过去三年中，互联网医疗领域中单个企业市值急剧缩水超过4000亿。行业企业估值从最高时5000亿到目前600亿，估值缩水约90%。

业内分析认为，在没有找到更好的商业模式之前，互联网医疗的出清恐怕还会继续加剧。

事实上，我国部分互联网医疗企业近年来屡受挫折，中国互联网医药企业赴美上市第一股的1药网已启动退市计划；曾经的明星医药电商康爱多处于悬崖边缘；春雨医生也陷入了沉寂。

国外亦是如此，Teladoc继2023年初裁员后，于今年1月再次进行裁员；联合健康旗下Optum于今年4月中下旬发布消息进行裁员；沃尔玛和沃尔格林也进行了关店和裁员。

大厂加注医药电商

作为最早一批创立的标志性互联网医疗企业，好大夫在线或许更能代表互联网医疗行业目前的处境——不卖药，还能怎么办？

好大夫在线创始人王航坚持好大夫“三不”：不卖药、不自建线下医院、不做医疗广告，只靠医生在线问诊服务收费，但盈利始终是企业发展的沉疴。近年来，经历融资困难、裁员、转型，最终“卖身”大厂。

中新健康记者注意到，在支付宝医疗健康频道中已经看到了“好大夫在线”的链接页面，相关专家信息和平台数据也已经被搬运到了频道，医生们提供的线上问诊服务主要包括图文问诊和电话问诊。

互联网大厂们一直放不下互联网医疗。除了阿里、京东、美团这些先行者们，抖音、小红书、快手也在加速押注。只不过，他们变现的发力点主要还是停留在医药电商方面。不久前的西普会上，快手发布“双百计划”——打造100个工业药企品牌标杆以及100个快手电商健康爆品。

“大厂的优势在于流量。”前述业内人士表示，习惯于靠C端流量掘金的互联网逻辑未见得能够适用于医疗行业。除了卖药以外，医疗服务的B端离不开长期投入。这种周期长汇报慢的特点，互联网企业背后的资本恐怕等不了。

另外，随着线上医保支付的逐渐推开，以及网络购药行为的越来越普及，对网络售药的监管进行升级势在必行。

近期，湖南、海南、广西、江西、云南五省相继发布药品网络销售新规，均涉及到了监管内容，包括强化第三方平台“管理者”责任充分发挥平台管控作用；压实药品网络销售企业责任，规范网络销售行为；强调处方药网络销售实名制，确保电子处方和处方药销售规范等要求。

搭上AI便车能否讲出新故事

“现在我倒是觉得并不是说互联网医疗不在风投赛道上，应该是说换成了AI辅助诊疗这个赛道。”前述投资人表示。

在他看来，互联网医疗商业化难以解决的痛点——医生，有望在AI技术发展下得以破局。有了AI医生，成本可以大幅下降。

他认为，原来互联网医疗掌握流量赛道，不是硬医疗资源，与后面的产业没有直接联系。但有了AI问诊，将有力支持各级医生的诊疗工作，提高医疗服务的效率和质量，解决优质医疗资源供给不足和分配不均衡的问题。

除了打造超级AI医生以外，他还指出，业内下一步是从C端出发向AI方向发展，更加关注患者的需求，重构平台的业务路径，从而增强他们的决策路径。不过，他也表示，to C的业务仍面临如何解决支付方的问题。因此，能否规模化付费是一个难题，仅靠烧钱是不够的。