爱尔眼科：践行积极市值管理

上市十五年营业收入、归母净利润复合增长率均超20%，集团自上而下支持多形式的投资者关系管理，建立患者、投资者、分析师、媒体的“多维度生态圈”……在夯实主业提升内在价值的基础上，爱尔眼科医院集团股份有限公司（以下简称“爱尔眼科”）通过长期的尝试和积累，形成了价值传递的系统性工程，实现了市值从上市之初60多亿元到如今1000多亿元的不断超越。

近期，证监会发布施行《上市公司监管指引第10号——市值管理》（以下简称《指引》），进一步引导上市公司关注自身投资价值，切实提升投资者回报。

爱尔眼科董事、副总裁兼董秘吴士君在接受《证券日报》记者专访时分享了公司的市值管理理念：“合法合规、可持续的市值管理应成为所有上市公司的准则。如果上市公司普遍坚持积极的市值管理，资本市场就能从‘融资性市场’转向‘投资性市场’，就能实现高质量发展，进而赢得投资者的广泛信任和尊重，流入资本市场的资金就会更充沛。”

“必修课、选修课”两手抓

市值管理不是无本之木，唯有以优质基本面为扎根之壤，才能培育出市值稳步增长的参天大树。吴士君认为，练好内功提升投资价值是所有上市公司都应长期钻研的必修课。

数据显示，爱尔眼科自2009年上市到2023年，营业收入由6.06亿元增长至203.67亿元，复合增长率达到28.53%，归母净利润由9200万元增长至33.59亿元，复合增长率达到29.25%。上市15年以来，公司累计分红56.33亿元，分红总额已达到首发融资额的6倍。

在高速发展的基础上，爱尔眼科持续夯实基本面。2022年，爱尔眼科发布“1+8+N”战略开启高质量发展新征程。“1+8+N”战略，即打造1家世界级眼科医学中心、8家国家及区域眼科医学中心、带动其余N家眼科医院高质量发展，助力提高我国整体眼科医疗能力。截至目前，9家龙头医院陆续建成并投入运营，为公司扩容提质打下了坚实基础。

爱尔眼科做好信息披露“必修课”的同时，还积极研学环境、社会和公司治理（ESG）“选修课”。吴士君介绍：“公司自上市第一年起，连续十五年主动发布ESG报告。虽然ESG报告非强制性要求，但我们认为，上市公司是公众公司就应该接受公众检验。公司通过自愿公开披露，坦诚接受社会各界的监督，接受的监督越多，收获的信任越多，获得的支持也就越多。”

远信资本投资管理有限公司投资总监刘江在接受《证券日报》记者采访时表示：“爱尔眼科无论是基本面还是治理结构，都树立了健康正面的形象，对于国外投资者重视的ESG报告，公司也坚持主动发布了十五年。”

打造系统性长期工程

以优质基本面为练武场，方有市值管理的用武之地。吴士君表示，在公司价值创造的基础上，应将市值管理打造成系统性、综合性的长期工程，而不是一个临时抱佛脚的“急就章”。这就要求上市公司自上而下地支持与配合，形成常态化工程，而非应急性举措。

《指引》明确要求，控股股东、董事会、董事、高管要对市值管理各自承担起应有的责任，其中，董事长要发挥统帅核心作用。这一点在爱尔眼科的市值管理过程中有着直观体现。

“公司每年的年度股东大会、临时股东大会、业绩说明会，董事长、总裁都会参加，两位联合创始人对投资者高度尊重。”吴士君说道。

在创始人的大力支持下，爱尔眼科在市值管理的形式上也大胆开启了诸多创新性尝试。比如，向老股东赠送可兑换成现金的股票券、每年在“全国爱尔眼科医院投资者接待日”向所有股东放送专属福利、多次开展“投资者体验官”活动等。

“这些创新性活动的顺利开展都离不开集团上下的支持和配合，通过这些创新的形式，投资者不再是被动的看客，而是积极主动地深度参与到公司的运营中。”吴士君表示，这些工作公司已经坚持了多年，效果一年比一年好，未来也将结合公司的特点持续探索合适的投资者互动形式和市值管理形式。

建设市值管理生态圈

独木不成林。爱尔眼科的市值管理还遵循“广结好朋友，建设生态圈”的独特理念，如此形成市值管理的合力，更有助于公司市值拾级而上。

据吴士君介绍，爱尔眼科上市以来，不少投资人实地考察公司旗下的多家医院，并在社交媒体分享其所见所闻、所思所想。公司通过合规途径与这些投资人建立联系，其中一部分自发性地成为眼健康宣传员，并为公司推介了不少眼病患者。有些患者在爱尔就医后成了公司股东，投资者与患者之间的角色形成了正向转换。

在投资者、分析师沟通方面，爱尔眼科更是形成了广泛的市值管理战线联盟。数据显示，公司投资者回复率高达100%，2023年，公司证券部参与了超过60场海内外线上线下券商策略会，电话沟通会议120余次，全年接待投资者来访220余人次，答复网上投资者提问300余个，全国各地连锁医院共接待了60余次投资者调研……2024年这些数据仍在持续增长。

海通证券股份有限公司医药行业首席分析师余文心自爱尔眼科上市之日起便一直对公司进行跟踪调研，她在谈及公司的市值管理时感慨颇深：“爱尔眼科的业绩经受住了市场的考验；在投资者沟通方面，每次股东大会董事长、总裁都会平等对待每一位股东，哪怕是只持有100股的小股东；资本运作方面，无论是向外的并购还是对内的股权激励、合伙人计划，都实行得较为成功。爱尔眼科市值管理的关键在于持之以恒的系统性协作。”

酒香也怕巷子深，媒体在助力上市公司市值管理中的作用亦不可小觑。吴士君表示，多年来公司积极创造条件，让各类媒体走近爱尔、了解爱尔。

吴士君认为，合法合规、可持续的市值管理将是上市公司市值管理的趋势。“市值管理不是操纵股价的苟且，而是价值发现的田野。市值管理的方法很多，需要结合各家上市公司的具体情况，基于不同的市场环境，‘运用之妙，存乎一心’，如此才能最终实现市值长红。”