国产AI医疗龙头森亿智能拟赴港上市，同时聚焦第八届中国医疗器械创新创业大赛

 中国最大的医院AI医疗解决方案供应商——上海森亿医疗科技股份有限公司（简称“森亿智能”）已正式递交赴港上市申请，联席保荐人为中信建投国际、建银国际及交银国际，引发行业广泛关注。

一、森亿智能核心竞争力与市场地位

森亿智能成立于2016年，是全球AI医疗行业中唯一涵盖L1至L4级别解决方案的企业，具备从数据基础设施到应用层算法及软件的全栈技术研发能力。其中，L1为数据智能级（AI提供数据洞察与分析）、L2为智能辅助级（AI提供辅助决策意见）、L3为条件自主级（AI完成特定工作流任务）、L4为全自动化级（AI执行端到端工作流）。

凭借深厚的技术积累，公司深耕中国内地医疗行业多年，主要服务医院及医疗集团，在细分市场连续多年保持领先。据灼识咨询报告，按2024年收入计算，森亿智能是中国最大的医院AI医疗解决方案供应商，同时也是全球第四大大型医院AI医疗解决方案供应商。截至2025年6月30日，公司已服务超750家医院，其中包含超400家大型医院。

二、股权结构与融资历程

自2017年起至2024年，森亿智能完成多轮融资，覆盖天使轮、Pre-A轮至F轮。股权结构上，创始团队为核心持股方，包括董事长兼CEO张少典博士、联合创始人马汉东博士，以及上海森极、上海森京等员工持股平台，IPO前合计持股比例约30.58%。

此外，公司还吸引了众多领航资深独立投资者，且均为IPO前投资超12个月的长期资本，其中腾讯实体（林芝利创+广西腾讯）持股13.25%，珠海慧亿（IDG资本关联方）持股11.28%，红杉铭德持股11.23%，资本认可度颇高。

三、业绩表现与潜在挑战

1. 业绩数据

2022年至2024年及2025年上半年，森亿智能的收入与亏损情况如下：

• 收入：分别约1.44亿元、2.39亿元、2.92亿元、9108.5万元（人民币），呈现逐年增长态势；

• 亏损额：分别约3.76亿元、3.52亿元、2.07亿元、1.03亿元（人民币），经营亏损逐年收窄。

2. 潜在挑战

尽管业绩趋势向好，森亿智能仍坦言存在挑战：公司过往已产生亏损，且可能无法实现或维持后续盈利能力。核心原因在于研发投入重大，若财务资源不足以支撑研发，可能导致技术进步滞后、无法满足客户需求，进而延迟新产品与解决方案推出，使竞争对手抢占市场份额，最终影响公司市场地位、收入及盈利能力。因此，公司或需通过公开/私募发售、债务融资、合作许可等方式获取更多资金。

四、研发投入与人才成本

森亿智能的研发团队主要分布在上海、杭州和长春，核心AI技术、算法及解决方案的研发均依赖内部人才。2022年、2023年、2024年及截至2025年6月30日止六个月，公司研发成本分别为1.359亿元、9840万元、6300万元、2230万元，占同期总收入的比例分别为94.6%、41.2%、21.6%、19.8%，且往绩记录期间绝大部分研发开支已报销。

值得注意的是，开发先进医院AI模型需医学与AI跨学科专业知识，人才成本成为重要支出。2024年中国医疗AI工程师平均年薪介于30万元至100万元（人民币）之间。不过公司表示，未来随着新型AI工具的应用以提升生产力与效率，劳动力成本有望逐步优化。

五、上市融资用途

根据招股书，森亿智能此次上市融资所得款项计划用于五大方向：一是加强研发与创新能力；二是完善和升级现有产品及解决方案；三是提升商业化能力并建立全球渠道网络；四是收购与现有能力有协同效应的公司；五是补充营运资金及用于其他一般企业用途。